昆山年輪海金屬制品有限公司

一、一周市場(chǎng)綜述：

1、一周國(guó)內(nèi)主要現(xiàn)貨價(jià)格

本周貨物市場(chǎng)滬鋁一度上沖打破14500帶動(dòng)現(xiàn)貨跟隨走高，隨后快速回落，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)維持14000上方盤升狀態(tài)。

2、一周相關(guān)市場(chǎng)表現(xiàn)

本周現(xiàn)貨表現(xiàn)偏強(qiáng)，滬倫鋁沖高回落表現(xiàn)偏弱，長(zhǎng)江貼水走弱至250左右，滬倫比至7.6左右

3、每周庫(kù)存變化

現(xiàn)貨庫(kù)存再創(chuàng)年內(nèi)新高超過(guò)120萬(wàn)噸，供應(yīng)壓力繼續(xù)加大。

二、一周要聞回顧：

1、美聯(lián)儲(chǔ)維持聯(lián)邦設(shè)立資金利率在1.00%-1.25%不變，一如市場(chǎng)預(yù)期。

美聯(lián)儲(chǔ)決議聲明：將相對(duì)迅速地縮表，目前仍然會(huì)對(duì)所持資產(chǎn)進(jìn)行再投入資金。重申FOMC正密切關(guān)注通脹形勢(shì)。基礎(chǔ)/核心通脹率下滑，目前保持在2%下方；重申通脹率將回升至2%�；�于市場(chǎng)的通脹率仍然偏低，基于調(diào)查的通脹率幾乎保持不變。短期之內(nèi)，通脹率將在一定程度上低于2%。家庭開支和固定投入資金繼續(xù)擴(kuò)張。勞動(dòng)力市場(chǎng)已經(jīng)走強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)溫和上升。就業(yè)增速一直穩(wěn)健，失業(yè)人口已經(jīng)降低。預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將保證FOMC循序漸進(jìn)地加息。

美國(guó)6月新屋銷售 61萬(wàn)戶，預(yù)期 61.5萬(wàn)戶，前值 61萬(wàn)戶修正為60.5萬(wàn)戶。美國(guó)6月新屋銷售環(huán)比 0.8%，預(yù)期 0.8%，前值 2.9%修正為4.9%。

美國(guó)6月耐用品訂單環(huán)比初值 6.5%，為2014年7月以來(lái)新高，預(yù)期 3.7%，前值 -0.8%修正為-0.1%。美國(guó)6月扣除運(yùn)輸類耐用品訂單環(huán)比初值 0.2%，預(yù)期 0.4%，前值 0.3%修正為0.6%。美國(guó)6月扣除飛機(jī)非國(guó)防資本耐用品訂單環(huán)比初值 -0.1%，預(yù)期 0.3%，前值 0.2%修正為0.7%。

美國(guó)7月22日當(dāng)周初次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù) 24.4萬(wàn)，預(yù)期 24萬(wàn)，前值由 23.3萬(wàn)修正 23.4萬(wàn)。美國(guó)7月15日當(dāng)周續(xù)請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù) 196.4萬(wàn)，預(yù)期 196萬(wàn)，前值 197.7萬(wàn)。

美國(guó)二季度實(shí)際GDP年化季環(huán)比初值 2.6%，預(yù)期 2.7%，前值 1.4%修正為1.2%。美國(guó)二季度個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)年化季環(huán)比初值 2.8%，預(yù)期 2.8%，前值 1.1%修正為1.9%。美國(guó)二季度GDP平減指數(shù)初值 1%，預(yù)期 1.3%，前值 1.9%修正為2%。美國(guó)二季度核心個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)年化季環(huán)比初值 0.9%，預(yù)期 0.7%，前值 2%修正為1.8%。

2、IMF：維持今明兩年大部分國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)估分別在3.5%和3.6%不變。上調(diào)中國(guó)2017年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)估0.1個(gè)百分點(diǎn)至6.7%，2018年預(yù)估上調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)至6.4%。下調(diào)美國(guó)2017年和2018年的增速預(yù)期0.2和0.4個(gè)百分點(diǎn)至2.1%。上調(diào)歐元區(qū)2017年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)估0.2個(gè)百分點(diǎn)至1.9%，2018年預(yù)估上調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)至1.7%。上調(diào)2017-2018年德國(guó)、法國(guó)、意大利經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)展望。下調(diào)2017年英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)估0.3個(gè)百分點(diǎn)至1.7%，2018年預(yù)估維持在1.5%不變。調(diào)2017年日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)估0.1個(gè)百分點(diǎn)至1.3%，2018年預(yù)估維持在0.6%不變。

歐洲大銀行執(zhí)委Mersch：歐元區(qū)持續(xù)的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張帶來(lái)了信心。大部分國(guó)家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正在進(jìn)一步穩(wěn)固且變大。整體通貨膨脹受到疲軟的能源價(jià)格打壓。仍然需要貨幣寬松。歐元區(qū)增長(zhǎng)展望的風(fēng)險(xiǎn)上行。與數(shù)年前相比，更確信通貨膨脹將重新達(dá)到我們的目標(biāo)。歐元區(qū)潛在通脹率在逐步上升。

3、中國(guó)6月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比 19.1%，前值 16.7%。中國(guó)1-6月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)22%至3.63萬(wàn)億元；1-5月同比增速為22.7%。

4、上周現(xiàn)貨市場(chǎng)仍表現(xiàn)一般。價(jià)格大幅上漲后持貨商出貨的積較性略有提高，市場(chǎng)流通貨源依舊較為充裕；另一方面月間價(jià)差明顯擴(kuò)大，加上違規(guī)產(chǎn)能減產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，中間商看漲后市現(xiàn)貨供應(yīng)將減少，現(xiàn)貨升水走高，出現(xiàn)少量買現(xiàn)拋期套利需求，不過(guò)大型貿(mào)易商按兵不動(dòng)，價(jià)差仍維持高位。周內(nèi)廣東現(xiàn)貨成交價(jià)/當(dāng)月貼水多在90-110元之間，升貼水較前一周相比并未有收窄跡象，在廣東交割也將略盈利。周內(nèi)華東現(xiàn)貨成交價(jià)/當(dāng)月貼水維持在160-180之間，明顯大于正�，F(xiàn)貨貼水幅度，不過(guò)華東地區(qū)交割庫(kù)容較度緊張，部分交割受阻。由于廣東到貨偏多，加之終端需求有所減弱，預(yù)計(jì)短期內(nèi)兩地價(jià)差依舊維持偏窄幅度，難以明顯擴(kuò)大。

庫(kù)存方面，截止上周四，國(guó)內(nèi)社會(huì)總庫(kù)存量為125.41萬(wàn)噸，周比上升0.9萬(wàn)噸。其中廣東地區(qū)鋁錠社會(huì)庫(kù)存量為29.41萬(wàn)噸，周比增加0.1萬(wàn)噸；華東地區(qū)鋁錠社會(huì)庫(kù)存量為87.8萬(wàn)噸（其中上海庫(kù)存27萬(wàn)噸，無(wú)錫庫(kù)存52萬(wàn)噸、杭州庫(kù)存8.8萬(wàn)噸），周比增加0.9萬(wàn)噸（其中上海增加0.3萬(wàn)噸，無(wú)錫增加0.9萬(wàn)噸，杭州減少0.3萬(wàn)噸）；鞏義庫(kù)存8.2萬(wàn)噸，周比減少0.1萬(wàn)噸。

上周廣東鋁錠出庫(kù)量為3.78萬(wàn)噸，較前一周略有下降。截止至21號(hào)，7月鋁錠出庫(kù)量為11.5萬(wàn)噸，較6月同期減少約23%，顯示終端需求疲弱。不僅如此，華東及河南等地消費(fèi)同樣表現(xiàn)不佳，國(guó)內(nèi)正值淡季，而國(guó)外需求不佳以及反傾銷令出口回落，加劇了國(guó)內(nèi)消費(fèi)的疲軟。不過(guò)近期山東、新疆減產(chǎn)消息頻頻傳出，雖然短期內(nèi)難以傳導(dǎo)至市場(chǎng)，庫(kù)存有望小幅增加，但后期如量減產(chǎn)的話庫(kù)存有望小幅回落。

上周廣東鋁棒庫(kù)存穩(wěn)步上升。截止至上周五，廣東鋁棒庫(kù)存為8.52萬(wàn)噸，較前一周周五增加0.57萬(wàn)噸。上周鋁棒庫(kù)存周一為8.22萬(wàn)噸，除周三略有減少外，其余均有所增加。上周廣東鋁棒加工費(fèi)呈下滑的趨勢(shì)。廣東90mm鋁棒、120mm鋁棒和178mm鋁棒加工費(fèi)周內(nèi)成交均價(jià)都由380元/噸減少至350元/噸。有部分貿(mào)易商的成交價(jià)格低至320-340元/噸，周內(nèi)加工費(fèi)成交重心略微下移。一方面山東及新疆電解鋁減產(chǎn)后，新疆棒廠遭遇鋁水價(jià)格大幅上調(diào)，其后如若加工費(fèi)不上調(diào)將陷入虧損，而山東部分棒廠也表示后期供應(yīng)將減少而上調(diào)鋁棒加工費(fèi)，此外部分鋁棒貿(mào)易商積較囤貨待漲；但另一方面需求明顯轉(zhuǎn)弱，上周鋁棒出庫(kù)僅為2.2萬(wàn)噸，較5-6月份大幅萎縮。綜合供需方面來(lái)看，短期內(nèi)供應(yīng)仍是充裕，鋁棒加工費(fèi)仍將偏低水平運(yùn)行。

2017年6月我國(guó)進(jìn)口鋁土礦689萬(wàn)噸，同比大增97.15%，環(huán)比增加27.32%，繼續(xù)創(chuàng)兩年來(lái)新高；上半年我國(guó)共進(jìn)口3202萬(wàn)噸鋁土礦，同比增加27.32%。在中國(guó)市場(chǎng)強(qiáng)烈需求的拉動(dòng)下，當(dāng)月主要進(jìn)口來(lái)源國(guó)供應(yīng)大幅增長(zhǎng)，其中幾內(nèi)亞鋁土礦再創(chuàng)歷史新高，澳大利亞、馬來(lái)西亞雙雙創(chuàng)下年內(nèi)高點(diǎn)，加上印度、巴西、所羅門、牙買加、黑山等國(guó)家的小量穩(wěn)定供應(yīng)，我國(guó)進(jìn)口鋁土礦市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了上半年的無(wú)缺收官。

據(jù)亞洲金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)中心顯示，2017年中國(guó)電解鋁新投產(chǎn)產(chǎn)能將達(dá)到約445萬(wàn)噸，而2016年中國(guó)電解鋁新投產(chǎn)產(chǎn)能約為280萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)59%。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年中國(guó)電解鋁廠已經(jīng)新投產(chǎn)約206萬(wàn)噸電解鋁，占新投產(chǎn)產(chǎn)能總量的46%，下半年將投產(chǎn)剩下的239萬(wàn)噸電解鋁。

三、貨物價(jià)格分析：

四、下周鋁價(jià)分析：

本周貨物市場(chǎng)炒作違規(guī)產(chǎn)能清查暫告一段落，滬鋁沖擊至前期重要阻力位附近后開始回落。而現(xiàn)貨方面期現(xiàn)貨庫(kù)存集體再創(chuàng)年內(nèi)新高，新增產(chǎn)能產(chǎn)量持續(xù)加大供應(yīng)壓力，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)偏弱貼水250左右。

技術(shù)圖表來(lái)看，倫鋁維持近期區(qū)間調(diào)整走勢(shì)，沖高回落暫未打破。滬鋁中期盤升延續(xù)，短線區(qū)間內(nèi)震蕩上漲至上沿附近受阻小幅回落。整體維持多頭趨勢(shì)中的震蕩走勢(shì)。

宏觀面來(lái)看，歐美公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體向好，整體在退出貨幣寬松的不同階段，美聯(lián)儲(chǔ)頻繁提及年內(nèi)縮表。行業(yè)基本面來(lái)看，今年以來(lái)持續(xù)依靠政策預(yù)期支撐局面的鋁價(jià)整體維持漲勢(shì)，但產(chǎn)能產(chǎn)量、期現(xiàn)貨庫(kù)存繼續(xù)不斷累積再創(chuàng)年內(nèi)新高，加上淡季效應(yīng)、下游受環(huán)保檢查挺能頻繁停工，在暫無(wú)更新企業(yè)退出產(chǎn)能發(fā)生反應(yīng)下，鋁價(jià)開始小幅回落。持續(xù)關(guān)注去產(chǎn)能政策執(zhí)行情況。下周鋁價(jià)料震蕩回落，僅供參考。