鋁棒

山東鋁棒 滬鋁已進(jìn)行了近10個月時間的回調(diào)整理，現(xiàn)階段鋁價正面臨著新的走向抉擇。筆者認(rèn)為，2005年滬鋁很可能會在6—7月份開始發(fā)動一輪為期半年的牛市行情。 山東鋁棒 　　一、我國政府對鋁行業(yè)政策的調(diào)整，將使國內(nèi)鋁企業(yè)間出現(xiàn)縱向和橫向整合，這有助于全球鋁價穩(wěn)中趨升。 　　在過去一年多的時間里，國資委一直力推中央企業(yè)之間的橫向整合。在2004年12月13日的中央企業(yè)負(fù)責(zé)人會議上，國資委負(fù)責(zé)人更明確了終目標(biāo)：“該賣的賣、該并的并、該放的放，我們計劃目前這么多的中央企業(yè)后只保留80—100家，多剩100家”。2004年12月25日，國資委相關(guān)人員又表示，明年要推進(jìn)國資委與省市國資委所監(jiān)管企業(yè)之間的股權(quán)置換，通過中央和地方國有企業(yè)之間的相互持股，推進(jìn)中央大型企業(yè)和地方重點企業(yè)的股份制改革。這可能意味著國有資產(chǎn)的縱向整合也提上了國資委的工作日程表。我們相信現(xiàn)階段小而散、高耗能的我國鋁行業(yè)將會是國家大力整合的一個行業(yè)。 　山東鋁棒 　2001年以來，由于我國鋁產(chǎn)量的高速增長，對能源、原材料、信貸資金等構(gòu)成了危機(jī)，我國政府為此采取了一系列的宏觀調(diào)控政策，并對電解鋁工業(yè)發(fā)展的思路和規(guī)劃進(jìn)行了調(diào)整。2003年8月份以來，沒有新的電解鋁設(shè)計、規(guī)劃項目，投資規(guī)劃明顯下降，已經(jīng)停建產(chǎn)能147萬噸、緩建90萬噸。能耗高、污染嚴(yán)重的自焙槽淘汰速度加快，停產(chǎn)的電解鋁生產(chǎn)能力約為75萬噸。同時，電解鋁行業(yè)利用市場經(jīng)濟(jì)手段開展了兼并重組工作。有關(guān)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，由于能源與原材料的原因，我國電解鋁廠開工率將從2003年的97％降低2005年、2006年的85％。 　山東鋁棒 　2004年10月份以后，我國政府為遏制鋁產(chǎn)業(yè)的過熱發(fā)展又采取了新的舉措，商務(wù)部與海關(guān)總署發(fā)布了嚴(yán)格控制氧化鋁加工貿(mào)易的通知。同時，2004年12月下旬，國務(wù)院又決定鋁出口退稅自2005年起取消，并對鋁出口征收關(guān)稅5％，這些在短期內(nèi)對滬鋁走勢不利，但實質(zhì)上若我國鋁工業(yè)由此得到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，并走上全面協(xié)調(diào)可持續(xù)性的發(fā)展，反而會鞏固市場基本面中長期對滬鋁期價走向的利多基礎(chǔ)。當(dāng)然這需要一定的時間來演繹。 　山東鋁棒 　二、氧化鋁價格高企和能源緊張將成為滬鋁上漲的推動力 　山東鋁棒 　從全球來看，2003年全球冶金級氧化鋁供應(yīng)開始緊張，市場供應(yīng)偏緊。進(jìn)入2004年市場供求狀況并沒有明顯改變。近10年來全球氧化鋁廠開工率平均為94％左右，而2003年達(dá)到了96％，2004上半年則已經(jīng)超過了98％，幾乎沒有閑置的產(chǎn)能了。2004上半年，國際市場現(xiàn)貨氧化鋁價格平均為424美元/噸，比2003年同期上漲了60％，國內(nèi)進(jìn)口氧化鋁港口價平均為4940元/噸，同比上漲72％，再加上同期海運費大幅上漲的因素，國內(nèi)外市場的漲幅基本一致�？傮w來看，發(fā)展氧化鋁項目投資大、周期長、工藝相對復(fù)雜、風(fēng)險較大。因此，在2005年甚至2006年氧化鋁價格高位運行的可能性仍然存在，這為滬鋁價格上行構(gòu)成了支撐。山東鋁棒  　　從2004年國內(nèi)氧化鋁市場的運行情況來看，當(dāng)年9月30日調(diào)價后，中鋁公司現(xiàn)貨氧化鋁售價為4130元/噸。國內(nèi)價格與進(jìn)口價格的上升再次抬高了鋁廠的生產(chǎn)成本，成為當(dāng)年9月份鋁價上行的動力之一，從這個意義上講，氧化鋁價格上漲成為電解鋁價格上漲的助推器。相信國家也會借高度壟斷的氧化鋁來擠壓中小鋁廠，從而加快鋁業(yè)的整合。 　山東鋁棒 　另外，現(xiàn)階段我國煤炭供應(yīng)緊張和原油價格高企，以及人民幣加息措施也會使鋁的生產(chǎn)成本上升，預(yù)計至少2005年上半年我國電解鋁行業(yè)仍將面臨銀根緊縮、電力緊張、電價上漲等重重制約。而這樣的狀況非常有利于鋁價走強(qiáng)。 山東鋁棒 　　三、銅鋁差價日益增大，并使得在終用途上鋁的替代性增強(qiáng)，進(jìn)而將促使鋁消費加大 　　從歷史資料來看，銅鋁價差超過1200美元就表明市場處于非常狀態(tài)，即使短期內(nèi)價差會沖到1350美元的頂峰，但長期維持是無法想象的。所以，即使銅價某一天大幅下跌，鋁價能否跟跌值得懷疑?另外，我們注意到國內(nèi)現(xiàn)貨銅鋁價差已擴(kuò)大到了15000元以上，這更是一個令人不安的高價差，也就是說一噸銅的價格可以買到兩噸鋁，這有將促使鋁替代銅的步伐大大加快，并促使鋁消費增加。 　　綜上所述，滬鋁在2005年的走勢可能較為復(fù)雜，國家的宏觀調(diào)控不會使鋁價在短期內(nèi)大幅上揚，但就中長期而言，國家宏觀調(diào)控和其他基本面因素的變化會對滬鋁價格走高提供支持。